本文摘要：中新的经纬客户端3月25日电(熊思怡)日前，顺丰控股和中通快递先后发布2018年年度业绩。从利润看，中通快递已迫近顺丰控股，市场上中通将代替顺丰沦为行业新的NO.1的声音此起彼伏。非经常性损益惹祸财报数据表明，2018年，中通快递和顺丰控股分别构建营业收入176.04亿元和909.43亿元，两者差距4.17倍；而2018年中通快递构建调整后净利润42.01亿元，顺丰控股构建归母净利润45.56亿元，彼此已相似。

中新的经纬客户端3月25日电(熊思怡)日前，顺丰控股和中通快递先后发布2018年年度业绩。从利润看，中通快递已迫近顺丰控股，市场上中通将代替顺丰沦为行业新的NO.1的声音此起彼伏。非经常性损益惹祸财报数据表明，2018年，中通快递和顺丰控股分别构建营业收入176.04亿元和909.43亿元，两者差距4.17倍；而2018年中通快递构建调整后净利润42.01亿元，顺丰控股构建归母净利润45.56亿元，彼此已相似。

值得注意的是，中通快递调整后净利润同比上年快速增长30.1%，顺丰控股归母净利润却同比下降4.57%。方正证券分析称之为，顺丰控股归母净利润下降4.57%，一方面不受上年同期处理丰巢产生10亿以上非经常性损益的影响，另一方面短期仍未盈利的新业务加快快速增长，以及高额研发投放，造成亏损持续不断扩大。顺丰控股因出让丰巢科技部分股权，曾于2017年袭港必要投资收益5.67亿、持有人丰巢科技剩下股权按公允价值新的计量证实的投资收益5.36亿元，两笔收益合计超强10亿元。这笔非经常性损益推高顺丰控股2017年的归母净利润，同时也为顺丰控股2018年归母净利润增长率的计算出来设置了一个较高的基数。

顺丰控股2017年投资收益情况 图片来源：顺丰控股财报另据两家公司财报，2018年中通快递全年的业务量为85.2亿件，较2017年同期快速增长了34.7%。中通快递在财报中自称为，此增长速度远超过行业平均值增长速度10.5个百分点；顺丰控股2018年全年业务量为38.69亿元，同比快速增长26.77%。

赚到10块拿8块去开新商铺总结2018年，顺丰控股先后并购广东传统零担企业新邦物流、DHL香港和北京100%的股权，分别出资17亿元和55亿元；后参予美国物流服务平台Flexport新一轮1亿美元融资；并与夏晖集团、招商局和中国铁路总公司进行合作，发力冷链、海运等业务。据此测算，2018年顺丰控股花上在并购以及投资上的金额多达70亿元。70亿是什么概念？远超过顺丰控股2018年全年净利润45.56亿一大截。同时，据wind资讯统计资料，A股3595家上市公司，2017年净利润超过70亿的也仅有67家。

万通集团创始人冯仑在一篇微信公众号文章中认为，有人评价他(王卫)说道，王卫很浩，他有胆子大大扩展，赚到10块再拿8块去开新商铺。华创证券分析也认为，顺丰控股新的业务投放减缓，造成当期利润承压。2014年王卫阐述顺丰未来发展思路和策略时，回应要将顺丰打导致物流百货公司。

王卫的点子同中国物流学会特约研究员杨达卿不谋而合，后者指出，物流之争已趋向生态圈之争，各方争胜之处在于产业生态护城河谁可以更加长、更大。申万宏源分析称之为，当前顺丰相等于2000-2004年的UPS、FedEx。UPS、FedEx在2000年左右营业收入显著上升，然后通过并购向综合物流商转型，在新的业务造就下，营业收入增长速度显著提高，ROE则经历了最初2-3年下降、后渐渐企稳回落的过程。

而顺丰从2015年开始扩展重货、冷运等新的业务，在新的业务培育过程中，营业收入维持低快速增长态势，但是2016-2018年ROE下降态势较为显著，预计随着新的业务盈利能力的提高，2019-2020年ROE未来将会企稳回落。据wind数据，2016-2018年顺丰控股净资产收益率ROE(平均值)依序为39.4%、17.94%、13.16%，下降趋势显著。谁是综合物流服务商NO.1？事实上，随着租车行业转入增长速度换档期，顺丰控股和中通快递都已踏上了多元化发展的道路。中通快递某种程度也在大大展开投资布局，物流租车、仓储、国际物流、货代等领域皆有投身于尝试。

方正证券回应，中通全面布局公路物流，多业务协同发展。快运方面，中通快运业务量维持低增长速度，市场估值70亿左右，持续带给快速增长动力。

跨境物流方面，中通秀驿2018全年带给了12.79 亿的货代收益，快速增长动力强大。从此维度看，顺丰控股同中通快递的租车行业NO.1之争早已升级为综合物流服务商NO.1之争。在这个茁壮空间更加辽阔的领域里，顺丰控股、中通快递两家公司未来的发展充满著机遇与变数，未来鹿死谁手尚未可知。(中新的经纬APP)原标题：顺丰“危机”时分：净利慢被中通追赶，NO.1交椅不保？。

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